Spesso, quando vengono riportati i comunicati sulla politica monetaria, i media annunciano se una banca centrale sta adottando una politica "aggressiva" o "accomodante".
Le politiche monetarie della Banca centrale tendono ad influenzare il valore della valuta in questione nel mercato Forex. Una posizione di politica monetaria da falco spesso si traduce nell'apprezzamento di una valuta, mentre un annuncio accomodante tenderà ad avere l'effetto opposto.
Questo articolo chiarirà questi concetti e spiegherà anche meglio il ruolo delle banche centrali nel mercato Forex. Quanto meglio tu come trader comprendi questo ruolo e l'effetto della politica monetaria, tanto meglio potrai utilizzare l'analisi fondamentale di base per negoziare il Forex in modo più redditizio.
Ruolo delle banche centrali
Il mandato principale delle banche centrali, almeno per quelle istituzionalmente indipendenti nei paesi più sviluppati, è quello di raggiungere o preservare la stabilità monetaria, il che di solito comporta tenere sotto controllo l'inflazione e mantenere il tasso di cambio della valuta locale relativamente stabile rispetto alle valute della sue principali partner commerciali, o le valute in cui detiene le maggiori riserve.
Esistono diversi strumenti che le banche centrali possono utilizzare per raggiungere questi obiettivi. Sebbene il più importante sia l'impostazione del tasso di interesse, è possibile utilizzare altri strumenti, come le operazioni di mercato aperto, che comportano l'acquisizione e la vendita di titoli di stato a breve termine, o la modifica dei requisiti di riserva, che aiuta l'espansione del credito.
In generale, in questo contesto una banca centrale presterà la massima attenzione alla fissazione del tasso di interesse, a seconda della sua valutazione dello stato attuale dell'economia e delle sue previsioni. Questa valutazione è fondamentale perché può orientare l'equilibrio verso una politica che enfatizzi l'aumento dell'occupazione e della crescita economica, e politiche il cui scopo principale è tenere sotto controllo l'inflazione a un livello relativamente basso.
Cosa sono "Hawkish" e "Dovish"?
Si dice che una banca centrale sia "aggressiva" quando decide di aumentare il tasso di interesse, adottando una posizione di politica monetaria restrittiva, nel tentativo di mantenere l'inflazione bassa e il valore della sua valuta relativamente alto. Allo stesso modo, è descritto come "accomodante" quando adotta una posizione di politica monetaria espansiva, tagliando il tasso di interesse, nel tentativo di stimolare la crescita economica e l'occupazione, e di abbassare il valore relativo della sua moneta.
Indicazioni Prospettiche (forward guidance)
La maggior parte delle banche centrali ha un consiglio direttivo che si riunisce periodicamente per discutere e formulare questioni relative alla politica monetaria. Ad esempio, il consiglio direttivo della Banca centrale europea si riunisce di solito due volte al mese, mentre il Comitato Federale del Mercato Aperto della Federal Reserve si riunisce di solito ogni cinque-otto settimane.
Dopo aver preso decisioni sulla futura politica monetaria, le banche centrali di solito convocano una conferenza stampa e la comunicano al mondo, oltre a fornire spiegazioni sul motivo per cui le decisioni sono state prese e su ciò che si spera di ottenere. Inoltre, il comitato direttivo di solito comunica le sue percezioni sullo stato attuale dell'economia, nonché le sue aspettative per la crescita economica, il tasso di inflazione, il livello di disoccupazione e il futuro corso della politica monetaria.
L'atto di comunicare il probabile futuro corso della politica monetaria è diventato noto come "forward guidance" ed è diventato sempre più uno strumento chiave per le banche centrali moderne nonostante una controversia in corso sulla sua efficacia. Il motivo per cui è diventato così rilevante negli anni successivi al crollo finanziario del 2008 è la persistenza di tassi di interesse storicamente bassi che di fatto hanno lasciato alle banche centrali poco spazio per essere più accomodanti utilizzando gli strumenti dei tassi di interesse tradizionali. influire sulla capacità della banca di stimolare la crescita economica. Questo è diventato noto come il "problema del limite inferiore zero" e ha creato la necessità di fare affidamento su altri mezzi per influenzare i mercati, soprattutto alla luce degli effetti dei tassi di interesse a lungo termine sulle decisioni economiche.
Ci sono ovviamente degli svantaggi nel fare affidamento sugli orientamenti futuri come strumento politico. Ad esempio, invece di provocare un effetto desiderato nell'economia, l'annuncio di una durata prolungata di tassi di cassa eccezionalmente bassi potrebbe essere interpretato come un annuncio di prospettive economiche cupe. In altre parole, il modo in cui il mercato interpreta un annuncio è molto importante, poiché può causare conseguenze indesiderate.
In questo contesto, si dice che una banca centrale adotti una posizione accomodante quando segnala la sua intenzione di mantenere bassi i tassi di interesse per un lungo periodo di tempo, mentre l'adozione di una posizione da falco sta segnalando che è probabile che i rialzi dei tassi avvengano nel prossimo futuro. Ci sono altre dichiarazioni che potrebbero far sembrare la banca accomodante, come l'impegno a continuare con un programma di acquisto di asset.
Si noti che non si tratta delle azioni effettive che la banca sta intraprendendo, ma di un impegno verbale che può o meno influenzare il mercato nel modo desiderato. Questo continua ad alimentare una controversia riguardo all' efficacia dello strumento, nonostante l'insistenza delle principali banche centrali mondiali nel fare affidamento su di esso.
Hawkish vs Dovish: Argomento di studio
Prima dell'inizio del suo mandato come presidente, quando era solo un membro del consiglio dei governatori della Federal Reserve, Jerome Powell è stato spesso descritto come "falco" dalla stampa, data la sua persistente cautela nei confronti dell'espansivo (un altro termine che implica "dovish - colomba ") L'approccio che la Federal Reserve stava adottando all'indomani della crisi finanziaria del 2008.
All'epoca Powell era spesso ritratto dai media come una voce dissenziente, mettendo in dubbio le decisioni dei precedenti presidenti della Federal Reserve, Ben Bernanke e Janet Yellen, che all'epoca stavano guidando la banca attraverso un percorso non convenzionale, adottando una posizione di politica monetaria accomodante.
Nel corso del tempo, Powell è diventato più accomodante, dimostrandosi più favorevole all'approccio di Janet Yellen e segnalando la sua preferenza per una FED focalizzata maggiormente sull'aiuto alla crescita economica e sulla lotta alla disoccupazione invece che alla moderazione monetaria. Quando è diventato presidente, nonostante la sua preferenza iniziale per una posizione più aggressiva, la sua volontà di continuare con l'eredità di Yellen è diventata più chiara nel tempo, rendendo il suo approccio ancora più accomodante.
Powell non è l'unico leader della banca centrale la cui posizione è cambiata da "falco" a "accomodante" nel tempo. È noto che ex presidenti della Fed come Ben Bernanke e Alan Greenspan hanno appoggiato decisioni a cui in precedenza si erano opposti. Dovremmo anche notare che la percezione sia dei media che del mercato sulla posizione dell'istituzione sta assumendo qui è fondamentale, in altre parole, nonostante il fatto che l'orientamento della politica monetaria potrebbe probabilmente non essere oggettivamente "dovish" o "hawkish", se percepito per essere tale dagli attori del mercato, avrà un effetto di conseguenza sul mercato Forex.
Conclusione
I trader Forex possono aumentare le loro possibilità di fare trading in modo redditizio osservando le politiche delle banche centrali che controllano le valute con cui scambiano e le scambiano di conseguenza.
La regola è essere più rialzisti su una valuta che viene gestita con una politica più aggressiva e più ribassista su una valuta gestita con una politica più accomodante.
La politica monetaria può essere un buon motore per le tendenze a lungo termine, specialmente nelle occasioni rare ma potenzialmente molto redditizie in cui una banca centrale effettua un importante cambiamento di politica.
Sebbene ci sia molto linguaggio economico arcano e tecnico nell'analisi delle politiche della banca centrale, la politica di monitoraggio può essere semplice come leggere l'analisi fondamentale del Forex che riassume le politiche della banca centrale come falco o accomodante. Vale la pena fare un piccolo sforzo per imparare a leggere anche l'analisi fondamentale.
Domande frequenti
Cosa significa "dovish"?
Adottare una posizione di politica monetaria "accomodante" significa favorire la stimolazione della crescita economica e dell'occupazione invece della moderazione monetaria. Pertanto, una posizione "accomodante" spesso implica favorire tagli dei tassi di interesse e segnalare ulteriori riduzioni del tasso di interesse.
I falchi sono rialzisti?
Di solito sì. Nel contesto della politica monetaria e delle banche centrali, un approccio più aggressivo tenderà a produrre un aumento del valore relativo della valuta, che è chiamato scenario rialzista.
Cos'è il Forex dovish?
Significa che la banca centrale ha deciso di tagliare il tasso di interesse e perseguire una politica monetaria espansiva.
Cosa significa essere falco?
Essere aggressivi significa imporre restrizioni monetarie aumentando il tasso di interesse e / o riducendo o ponendo fine a qualsiasi politica di espansione monetaria, possibilmente includendo anche una stretta monetaria riducendo l'offerta di moneta.