Lo Yen giapponese è stato visto come un “porto sicuro” mentre infuriava la tempesta della recessione finanziaria globale. Tuttavia, la ragione alla base di questo non è lungi dall'essere inattaccabile: è più un caso di “nel regno dei ciechi, il monocolo è il re”! Prima della crisi, il Giappone aveva sopportato anni di deflazione, un pacchetto di stimolazione progettato per favorire la spesa aveva visto la Banca del Giappone adottare una politica di interesse vicino allo zero per cento di tasso. I giapponesi hanno una bomba a orologeria demografica con un invecchiamento della popolazione e l'aumento dei costi della sicurezza sociale, solo per citare alcuni fattori.
Probabilmente la forza dello Yen può essere fatta risalire allo zero per cento di tasso d'interesse della Banca del Giappone. Molte istituzioni finanziarie hanno approfittato della politica di prendere in prestito a basso costo e prestare il denaro a un sovrapprezzo. Ciò significava che si potevano concedere prestiti ad un tasso di interesse molto interessante rispetto ai costi locali. Naturalmente, quando la crisi finanziaria globale si è scatenata e molti di questi prestiti sono stati rimborsati, gli istituti finanziari sono corsi ai ripari. I prestiti dovevano essere ripagati in Yen il che ha creato una domanda di questa valuta, spingendola al rialzo e facendola sembrare una valuta più sicura delle altre nella tempesta finanziaria globale. Prima della crisi, l'Euro scambiava sopra i 170 Yen; in corrispondenza del segnale di bassa marea della crisi europea sul debito pubblico (e mi rendo conto di essere pericolosamente ottimista qui ...) è stato scambiato a soli 97 Yen.
Il Giappone non è uscito dalla crisi globale indenne e poi ha avuto a che fare con un devastante terremoto e lo tsunami. Il Giappone ha cercato di facilitare il suo percorso attraverso entrambe le calamità artificiali e naturali pompando denaro nell'economia per stimolare la ripresa e la crescita. Il Giappone ha ora debiti che ammontano al doppio del suo PIL, di gran lunga l'economia più indebitata del mondo sviluppata che il Giappone può continuare a raccogliere fondi sui mercati internazionali a tassi altamente competitivi.
L'agenzia di rating Fitch's ha declassato il rating del credito del Giappone di due punti, da AA ad A+, affermando "I declassamenti e gli outlook negativi riflettono i rischi crescenti per il profilo del credito sovrano del Giappone a causa di elevati e crescenti indici di indebitamento pubblici, il piano di consolidamento fiscale sembra calmo rispetto ad altri paesi ad alto reddito pure fiscalmente contestati, e la realizziazione è soggetta a rischi politici".
Il Giappone sta cercando di apportare delle riforme alla sua situazione fiscale e ai costi della sicurezza sociale, ma una perdita di fiducia nella capacità della nazione di fronte ai suoi obblighi, manderebbe all'impennata il costo del prestito, lanciando lo Yen in caduta libera - il che, almeno, aiuterebbe le sue esportazioni .