Un fattore chiave dell'economia è il reddito disponibile poiché la domanda interna è la componente principale di quasi tutte le economie; nel Regno Unito, la domanda interna rappresenta circa il 60% del PIL. Quando il tasso di inflazione supera il tasso degli aumenti salariali, il reddito disponibile diminuisce e i consumatori possono aver bisogno di “stringere la cinghia”, limitando le spese discrezionali.
Nel Regno Unito, la misura ufficiale dell'inflazione è stata superiore all'aumento medio delle retribuzioni da febbraio 2017. Secondo l'Office for National Statistics (ONS), per la prima volta da allora gli aumenti salariali sono ora al di sopra dell'inflazione, ma solo se si utilizza la loro nuova misura per l'inflazione che include un elemento per i costi abitativi (CPIH). Secondo la nuova misura, i salari hanno superato l'inflazione dello 0,2% per il periodo di tre mesi fino alla fine di febbraio 2018, rispetto allo stesso periodo del 2017. Tuttavia, se viene utilizzata la misura tradizionale dell'inflazione, usando l'indice dei prezzi al consumo (IPC) , l'inflazione sale al di sopra dei salari del 2,9% contro il 2,8%. Molte storie aneddotiche nel Regno Unito suggeriscono che l'inflazione è considerevolmente più alta della cifra ufficiale per alcuni articoli.
La disoccupazione nel Regno Unito si attesta al 4,2%, un livello che molti economisti suggerirebbero come piena occupazione. Tuttavia, è ancora il caso che molte persone (occupati) abbiano contratti a “zero ore”, il che significa che vengono richiamati al lavoro solo quando necessario; altri stanno lavorando meno ore di quello che vorrebbero in un lavoro part-time. I dati sulla disoccupazione non fanno discriminazioni tra questi gruppi di lavoratori e i loro colleghi che lavorano su posti fissi a tempo pieno. Questi fattori possono spiegare, almeno in parte, perché la crescita delle retribuzioni non si rafforza, poiché un gruppo più piccolo di potenziali dipendenti starebbe a significare che i datori di lavoro devono offrire termini e condizioni migliori per attirare il personale di cui hanno bisogno. Finora, le prove economiche suggeriscono che questo non è il caso nel Regno Unito, e nemmeno negli Stati Uniti.
L'inflazione è ancora al di sopra dell’obiettivo della Banca d'Inghilterra del 2%. Il restringimento del divario salariale/inflazionistico renderà forse più probabile un rialzo dei tassi il prossimo mese, ma in questo momento la crescita poco brillante del Regno Unito mitiga l'inasprimento della politica monetaria. Sarà interessante vedere quali saranno le ragioni dietro la scelta del comitato di politica monetaria.