Nel grande schema delle cose, il Regno Unito avrebbe dovuto lasciare l'UE venerdì, quindi si sarebbe dovuto incentrare molto più interesse sulla decisione del Comitato di politica monetaria della Banca d'Inghilterra (MPC) e sui suoi pronostici sull'immediato atteggiamento del tasso di interesse post Brexit. Tuttavia, la Brexit sta tirando per le lunghe e la partenza non avverrà prima del 12 aprile. Anche questo non è più certo, con una serie di possibili esiti che vanno dal restare nell'UE, allo schiantarsi fuori senza alcun accordo o transizione in gioco.
Nel caso, saggiamente, l’MPC ha deciso di tenersi pronto a ogni emergenza e ha lasciato i tassi invariati allo 0,75% con un voto unanime dei suoi nove membri. I tassi sono a questo livello da agosto 2018.
In un bel modo per sminuire le cose, i verbali dell'MPC hanno rilevato che le prospettive economiche del Regno Unito dipendono “in modo significativo dalla natura e dai tempi del ritiro dall'UE”. Allo stesso modo: “l’appropriato percorso della politica monetaria dipenderà dall'equilibrio di questi effetti sulla domanda, sull'offerta e sul tasso di cambio. La risposta della politica monetaria alla Brexit, qualunque sia la sua forma, non sarà automatica e potrebbe essere in entrambe le direzioni”.
Il motivo per cui i tassi potrebbero spostarsi in entrambe le direzioni è ovvio. Una brutta uscita (e francamente, non ce ne sono di buone) causerebbe danni all'economia, quindi potrebbero essere necessari tagli ai tassi al di sotto dello 0,75% per aumentare la produzione economica. Tuttavia, tale scenario potrebbe vedere la sterlina cadere sotto una pressione negativa molto significativa e potrebbe essere necessario aumentare significativamente i tassi di interesse per proteggere il valore della valuta. Una moneta debole contribuisce a rendere le esportazioni del Regno Unito più attraenti, ma ha l'effetto di far salire i costi delle merci importate, incluso il cibo, naturalmente.
Al momento, l'inflazione del Regno Unito è pari all'1,9% (dati di febbraio), che è l'obiettivo della Banca d'Inghilterra per un'inflazione bassa e stabile del 2% ± 1%. La Banca prevede che rimarrà vicino al target nei prossimi mesi, ma ancora una volta, ciò dipenderà esattamente da come si svolgerà la Brexit.
È possibile che, se le circostanze politiche lo giustificano, la Banca possa programmare un incontro aggiuntivo dell’MPC.