Il franco svizzero è sceso per quattro giorni consecutivi contro il dollaro USA, scendendo di circa il 4,05 per cento da martedì della scorsa settimana.
Lunedì scorsa, la banca nazionale svizzera è intervenuta sul mercato dei cambi, portando i suoi interventi al massimo di tre anni, come un tentativo di controllare il valore del franco svizzero, che viene visto come un rifugio sicuro dagli investitori durante le turbolente volte e per compensare le perdite finanziarie. I depositi a vista totali sono aumentati da 598.548 a 602.992 miliardi di franchi svizzeri, il più grande aumento da marzo 2017 e superiore ai 2,3 miliardi di franchi svizzeri spesi nel 2018.
È noto che il continuo apprezzamento di una valuta potrebbe rivelarsi dannoso per l'economia, soprattutto se l'apprezzamento è scacciato dalla speculazione e non dall'aumento del suo valore fondamentale. Ciò è particolarmente vero durante una recessione poiché un apprezzamento potrebbe portare a un forte calo della domanda interna.
Pertanto non dovrebbe sorprenderci che la banca abbia deciso di intervenire in modo aggressivo nel mercato dei cambi, soprattutto perché il mondo sembra andare verso una recessione economica. Tuttavia, gli investitori hanno continuato a fluire verso il franco svizzero lunedì, e alla fine della sessione è terminato in territorio positivo, guadagnando lo 0,28 per cento rispetto al dollaro USA.
Martedì, il franco svizzero ha iniziato a perdere territorio contro il dollaro, vista l'impennata della domanda successiva. La tendenza è continuata nei prossimi giorni nonostante la decisione della Federal Reserve di espandere le linee di scambio del dollaro con altre principali banche centrali. È risaputo che la turbolenza finanziaria tende ad aggravare la domanda del dollaro USA, soprattutto perché gli investitori vendono attività (molte delle quali sono basate sul dollaro) per compensare le loro perdite finanziarie.
La Banca nazionale svizzera ha annunciato giovedì la sua decisione di lasciare invariato il tasso di cassa al -0,75 per cento, una mossa prevedibile dal punto di vista dell'analista. La mossa è stata in linea con l'ultima decisione della BCE di non tagliare i tassi di interesse ed è comprensibile dato il limitato spazio di manovra. Tuttavia, alcuni si aspettano un taglio in futuro. Il Credit Suisse, ad esempio, prevede un taglio all'1,0 per cento nel secondo trimestre, mentre la Societe Generale prevede un taglio al -0,85 per cento nel terzo trimestre.
Sulla sua valutazione, la banca ha riconosciuto che la diffusione del coronavirus rappresenta una sfida significativa in termini sociali ed economici per il paese. La banca prevede un pronunciato declino economico associato all'avanzamento dell'epidemia e ha affermato che la ripresa dipenderà dall'impatto delle misure di politica monetaria, fiscale e sanitaria.
Subito dopo l'annuncio, il presidente della Banca nazionale ha chiesto il sostegno fiscale, rimanendo in linea con la sua controparte europea Christine Lagarde. Fortunatamente, la Svizzera (un paese fiscalmente conservatore) ha molto spazio per politiche fiscali espansive, dato il suo basso livello di debito pubblico, quindi è sicuro aspettarsi una risposta fiscale adeguata e sostanziale in futuro. Nel frattempo, il Consiglio federale svizzero sta già tentando di aiutare l'economia, come l'implementazione di indennità di disoccupazione e finanziarie e garanzie sui prestiti bancari.
La prossima settimana il Centro per la ricerca economica europea pubblica le aspettative dell'indagine ZEW che mostrano l'occupazione, le condizioni commerciali e altri elementi del settore imprenditoriale svizzero e la Banca nazionale svizzera pubblica il suo bollettino trimestrale per il primo trimestre.