Quando il mercato azionario si rafforza improvvisamente in base alla liquidità, negli Stati Uniti v’è una battuta ricorrente secondo cui “tutto è fantastico”, in riferimento alla canzone del film The Lego Movie. Durante la sessione di trading di martedì, abbiamo assistito essenzialmente a questa reazione, quando il denaro è fluito sul mercato a fine giornata a causa delle aspettative di bassi tassi di interesse. Ciò pone un atteggiamento di “risk on” sul mercato in cui tipicamente i soldi fuggono dallo yen giapponese. Tuttavia, ci si chiede se le banche centrali mondiali stiano tagliando i tassi per una buona ragione o meno, e sospetto che la risposta corretta sia la seconda.
Dopotutto, se l’economia è forte negli Stati Uniti, perché si dovrebbero tagliare i tassi di interesse? Questo è il tranello, perché l’economia statunitense performa “bene” e cresce in una situazione più o meno normale, ma a preoccuparmi sono i timori significativi degli operatori. Il mercato del lavoro è il più forte dagli anni ‘60, per cui è difficile immaginare uno scenario in cui tagliare i tassi abbia molto senso a lungo termine. Cosa accadrà se succederà qualcosa di brutto? La Federal Reserve avrà meno margine per combatterla.
Non molto tempo fa si discuteva di diversi aumenti dei tassi nel corso dell’anno, e ora improvvisamente tutto è cambiato. Col tempo lo yen giapponese tornerà in voga, e penso che la prima barriera potrebbe essere rappresentata dal livello dei 108¥, se non dalla media mobile esponenziale a 200 giorni sul lato superiore. Penso si tratterà di un rally a breve termine, per cui si possono prendere in considerazione gli acquisti a breve termine, ma non mi impegnerei in questa posizione perché i problemi sono dietro l’angolo.
Tutto considerato, il fattore scatenante sarà un Tweet dagli Stati Uniti o un titolo di giornale da Pechino. In questi giorni, la maggior parte dei trader deve seguire Twitter proprio come fanno le macchine e prendere decisioni di trading in base a questo. A parità di condizioni, a breve termine la coppia sarà rialzista, solo per incorrere in guai a livelli superiori.
