Il 2025 ci ha presentato uno scenario ricco di contrasti nei mercati finanziari globali.
Mentre alcuni settori affrontano venti contrari, l’indice NASDAQ 100, il barometro tecnologico per eccellenza, si trova a livelli massimi storici e potrebbe continuare a salire.
Fino a dove può arrivare? Quali sono i fattori che influenzano il mercato tecnologico?
Ti invitiamo ad analizzare queste domande con noi e a imparare a realizzare la tua stima tecnica in modo semplice e veloce. Cominciamo!
Migliori Broker Forex
Fattori Determinanti del Mercato Tecnologico
L’indice NASDAQ 100 ha dimostrato resilienza, soprattutto a partire dall’applicazione dei cosiddetti dazi reciproci da parte degli Stati Uniti.
Tuttavia, questa ripresa non è affatto casuale, poiché si basa su una serie di fattori macroeconomici e settoriali che hanno rafforzato la posizione delle imprese tecnologiche.
Comprendere questi elementi è essenziale se si desidera effettuare una buona previsione del prezzo del NASDAQ 100.
Analizziamo dunque i principali fattori che hanno contribuito a spingere l’indice verso l’alto:
Utili per Azione del NASDAQ 100
- Nonostante gli avvenimenti degli ultimi mesi, le aziende con maggior peso nel NASDAQ 100 hanno riportato solidi risultati finanziari.
- Nonostante l’incertezza globale, la domanda di tecnologia, soluzioni digitali e servizi cloud è rimasta robusta, sostenendo i ricavi e gli utili per azione. Questo è stato un ingrediente fondamentale per la rapida ripresa del prezzo del NASDAQ 100 dopo il controverso "Freedom Day" di Trump.
- Le notizie recenti evidenziano che i profitti delle componenti dell’indice hanno superato le aspettative nel primo trimestre, grazie alla buona gestione operativa e alla diversificazione dei ricavi.
- L’argomento rialzista è semplice: nella misura in cui gli utili per azione attesi a 12 mesi continueranno ad aumentare, ci si può attendere che anche l’indice continui a salire, sempre che non si verifichino eventi dirompenti e che gli utili trimestrali si mantengano in linea con le attese.
Vediamo il grafico dell’Evoluzione degli Utili per Azione Attesi a 12 Mesi per l’Indice NASDAQ 100 nel 2025, secondo i dati del portale MacroMicro:
Fonte: MacroMicro
Tra aprile e maggio 2025, a causa dell’incertezza legata ai dazi, gli utili per azione a 12 mesi sono scesi al minimo di 812,94 dollari.
Tuttavia, da quel momento, tenendo conto dei risultati finanziari del primo trimestre e del miglioramento delle aspettative di mercato, questo indicatore è salito costantemente fino a raggiungere i 843,04 dollari nella prima settimana di luglio.
È comunque prudente porsi due domande fondamentali:
- Alla luce dei dati storici, fino a che punto è sostenibile questa crescita degli utili per azione?
- Dato il livello attuale degli utili per azione, il rapporto P/E (price/earnings) del NASDAQ 100 è sopravvalutato?
Cercheremo di rispondere alla prima domanda analizzando il grafico dell’Evoluzione del Tasso di Crescita degli Utili per Azione Attesi a 12 Mesi (attuali e stimati) in relazione al valore dell’indice e ai suoi drawdown percentuali (ribassi) tra il 2016 e il 2026, secondo i dati forniti da MacroMicro.
Fonte: MacroMicro
Anche se il grafico può sembrare complesso a prima vista, non lo è affatto! Nel pannello superiore troviamo il tasso di crescita annuale degli utili per azione attesi a 12 mesi, sia attuali che stimati. Nel pannello inferiore, invece, è riportato l’indice NASDAQ 100 e le sue cadute percentuali (drawdown).
L’interpretazione è semplice: l’indice NASDAQ 100 tende a salire man mano che aumenta il tasso di crescita degli utili per azione attuali e stimati, e a scendere quando accade il contrario, ovvero quando il tasso di crescita diminuisce. Infatti, le correzioni tendono ad essere più marcate quanto più forte è il calo della crescita attesa.
Attualmente, si prevede che il tasso di crescita degli utili per azione stimati a 12 mesi continui ad aumentare fino al quarto trimestre del 2025. Tuttavia, è attesa una rallentamento degli utili durante tutto il 2026.
Pertanto, alla luce di questi dati, potrebbe esserci ancora un margine relativo affinché l’indice NASDAQ 100 continui a salire oltre i livelli attuali durante il secondo semestre del 2025.
Infine, per rispondere alla seconda domanda, esaminiamo il grafico dell’Evoluzione del Rapporto P/E (Prezzo/Utili per Azione) dell’indice NASDAQ 100 rispetto alla sua media a 5 anni, tra il 1990 e il 2025, secondo i dati di World PE Ratio.
Fonte: World PE Ratio
Attualmente, il rapporto P/E dell’indice NASDAQ 100 raggiunge un valore di 33,76X, il che lo colloca al di sopra della sua media mobile a 5 anni (29,90X) e sopra il massimo relativo osservato a novembre 2009 (33,55X), sebbene al di sotto del massimo relativo di novembre 2020 (33,91X).
Se si stabilisse un intervallo di confidenza di 1 o 2 deviazioni standard, l’attuale rapporto P/E risulterebbe al di sopra di 1 deviazione standard, il che implicherebbe una certa sopravvalutazione nel medio termine.
Per effettuare qualsiasi previsione del prezzo del NASDAQ 100 per il secondo semestre del 2025, è necessario confrontare il rapporto P/E con le sue medie di breve, medio e lungo termine. In tal senso, il grafico precedente può essere riassunto nella seguente Tabella Comparativa del Rapporto P/E con le sue Medie Storiche:
Fonte: World PE Ratio
- Nel brevissimo termine, il rapporto P/E si trova al di sotto di 1 deviazione standard rispetto alla sua media su 1 anno, per cui il prezzo potrebbe essere considerato relativamente equo. Ciò lascia margine per un ulteriore aumento durante il secondo semestre del 2025.
- Nel medio termine, come già osservato nel grafico, il rapporto P/E risulterebbe relativamente sopravvalutato.
- Nel lungo termine, il rapporto si colloca al di sopra di 2 deviazioni standard rispetto alle sue medie su 10 e 20 anni, il che lo rende costoso.
In altre parole, sebbene il NASDAQ 100 possa ancora salire nel breve periodo, diciamo da 6 mesi a 1 anno, si sta avvicinando a un estremo relativo rispetto alla sua valutazione storica.
Quando questa valutazione diventerà troppo elevata e si presenteranno elementi concreti in grado di mettere in discussione la narrativa rialzista — come ad esempio un calo del tasso di crescita degli utili per azione — ci si potrà aspettare una reversione verso la media. Ma va detto che, per quanto osservato finora, non siamo ancora a quel punto.
Crescita Economica e Mercato del Lavoro negli Stati Uniti
Nonostante le sfide legate all’inflazione, finora l’economia statunitense è riuscita ad adattarsi. Tuttavia, rimane incertezza sugli effetti delle politiche doganali, poiché i dati economici arrivano in ritardo: è dunque impossibile sapere in tempo reale cosa stia realmente accadendo, fino a quando il trimestre non sia concluso e non vengano raccolti i dati ufficiali. Vediamo ora la crescita annualizzata del PIL trimestrale tra il primo trimestre del 2022 e il primo trimestre del 2025:
Fonte: Investing / Compilato e preparato dagli autori
Dopo la ripresa post-pandemica, l’economia statunitense ha iniziato a rallentare a partire dal quarto trimestre del 2024, quando ha registrato una crescita del 2,4%. Successivamente, nel primo trimestre del 2025, questo rallentamento si è confermato con una contrazione dello 0,5%.
Se questa tendenza dovesse proseguire, i profitti aziendali potrebbero risentirne più del previsto, il che potrebbe innescare una correzione del NASDAQ 100.
Uno sguardo più approfondito alla creazione di posti di lavoro e al mercato del lavoro in generale suggerisce però che l’economia non si stia deteriorando completamente. Nel mese di giugno, le buste paga non agricole (non-farm payrolls) hanno superato le attese per il quarto mese consecutivo:
Fonte: Investing / Compilato e preparato dagli autori
Tra marzo e giugno 2025 sono stati creati in media 172.750 posti di lavoro al mese, sebbene si osservi un relativo calo di questa cifra, sia a livello reale che atteso.
Il mercato del lavoro, dal canto suo, continua a mostrare tassi di disoccupazione contenuti, il che indica una forte resilienza dell’economia.
Fonte: Investing / Compilato e preparato dagli autori
La disoccupazione si mantiene intorno a una media del 4,2% nell’ultimo anno, anche se si osserva una tendenza all’aumento a partire dalla ripresa successiva al COVID-19.
Tutto questo quadro ci suggerisce che l’economia non si trova in un punto di rottura immediato, anche se potrebbe approfondire il proprio rallentamento qualora la politica commerciale e l’incertezza deteriorassero le aspettative degli operatori economici, specialmente ora che l’indipendenza della Federal Reserve è messa seriamente in discussione.
Al momento, i consumatori statunitensi mantengono un certo potere d’acquisto, il che potrebbe stimolare la spesa in tecnologia e servizi digitali da parte delle imprese, favorendo in ultima analisi i componenti del NASDAQ 100.
Allentamento della Tensione Commerciale con la Cina
La relazione commerciale tra Stati Uniti e Cina ha generato molta volatilità nel passato recente.
Tuttavia, nelle ultime settimane si è notato un calo nella retorica aggressiva, creando un clima più favorevole a una possibile intesa commerciale tra le due grandi superpotenze.
Questo riduce l’incertezza e, di conseguenza, avvantaggia le aziende tecnologiche che operano su scala globale.
L’allentamento delle tensioni commerciali ha finora prodotto un quadro di accordo sui dazi che, se mantenuto, potrebbe porre fine a questa battaglia commerciale — anche se non è chiaro se ciò significherà la fine della guerra.
Minore Instabilità Geopolitica in Medio Oriente
La stabilità geopolitica svolge un ruolo essenziale nella fiducia generale degli investitori.
Dopo l’intervento degli Stati Uniti, che hanno attaccato installazioni nucleari iraniane nel giugno 2025, il cessate il fuoco tra Israele e Iran ha permesso di ridurre la tensione nella regione del Medio Oriente.
Ricorda che attivi come l’oro e i titoli a reddito fisso beneficiano di questi episodi, poiché gli investitori smettono di iniettare capitali in asset rischiosi, come le azioni tecnologiche, incrementando le loro posizioni in beni rifugio.
Un contesto globale più prevedibile si traduce in una maggiore propensione al rischio nei mercati finanziari e favorisce il prezzo del NASDAQ 100.
Nuovi Progetti Tecnologici ed Espansione Geografica
L’Intelligenza Artificiale non è una moda passeggera e si prevede che sarà il principale motore di crescita del decennio, generando guadagni tangibili nei titoli dell’indice che riusciranno a sfruttare questa tecnologia.
In tal senso, gli investimenti in ricerca e sviluppo dell’AI stanno raggiungendo livelli record nel 2025.
Società come Microsoft (NASDAQ: MSFT), Amazon (NASDAQ: AMZN) e Alphabet (NASDAQ: GOOG/GOOGL) stanno destinando miliardi di dollari all’infrastruttura e allo sviluppo di nuove applicazioni, prospettando una massiccia disrupzione e nuove fonti di reddito per il futuro.
Prendiamo come esempio il caso di Nvidia (NASDAQ: NVDA):
- Questo colosso dei semiconduttori e componente chiave del NASDAQ 100 ha saputo trarre vantaggio dalla domanda globale di chip per IA. La sua espansione strategica in nuovi mercati, come il Medio Oriente (dove governi e imprese stanno investendo in infrastrutture tecnologiche) le sta aprendo nuove vie di crescita.
- Diversificando la propria presenza in varie regioni, Nvidia riduce la dipendenza dai mercati tradizionali e consolida la propria posizione di leadership.
- Nel report trimestrale pubblicato a maggio 2025, l’azienda ha superato le aspettative in termini di ricavi e utili:
I ricavi totali hanno raggiunto 44,1 miliardi di dollari, superando la previsione di 43,31 miliardi.
L’utile per azione (EPS) si è attestato a 0,96 dollari, contro i 0,93 previsti.
Il segmento dei data center ha registrato un incremento dei ricavi fino a 39,1 miliardi di dollari, con un aumento del 73% su base annua.
I solidi fondamentali finanziari di Nvidia rappresentano un chiaro esempio di come l’espansione dell’IA possa continuare a trainare le aziende che compongono il NASDAQ 100, così come l’indice stesso, dato il peso specifico di tali titoli.
Anzi, durante la seduta del 9 luglio 2025, Nvidia è diventata momentaneamente la prima azienda quotata negli Stati Uniti a superare la soglia dei 4 trilioni di dollari (4.000 miliardi, secondo la numerazione anglosassone) di capitalizzazione di mercato. Ciò è accaduto mentre il titolo raggiungeva un massimo relativo di 164,42 dollari.
Finché i grandi nomi della tecnologia continueranno a crescere, il prezzo del NASDAQ 100 potrà continuare a salire.
Prezzo del NASDAQ 100 per il Secondo Semestre del 2025
Per realizzare una stima tecnica sul NASDAQ 100, dobbiamo prima osservare il passato recente. Esaminiamo il grafico mensile dell’indice tra il 2017 e il 2025:
- È evidente che ci troviamo in una tendenza primaria rialzista da diversi anni.
- I livelli critici di supporto e resistenza più rilevanti sono i seguenti: 22.425,75$ (massimo di dicembre 2024), 16.767,50$ (massimo di novembre 2021) e 9.763,00$ (massimo di febbraio 2020).
- Ora, metti da parte per un momento i fattori fondamentali che abbiamo descritto nella sezione precedente e chiediamoci se sia possibile identificare un pattern di trading teorico all’interno di questo movimento di lungo termine.
Forse sì, se consideriamo la Teoria delle Onde di Elliott:
Anche se Elliott identificò diversi tipi di onde espansive e correttive, ci concentreremo sul pattern base di 5 onde (1-5) e una correzione (a-c).
Ci interessa focalizzarci sul grafico di lungo periodo per cogliere un movimento il più ampio possibile.
Torniamo quindi al grafico mensile dell’indice NASDAQ 100:
- Considerando la grande ampiezza dei movimenti osservati a partire da marzo 2020, sarebbe possibile, come puoi vedere, identificare un lungo pattern che si troverebbe attualmente nella fase di sviluppo dell’onda 5, ossia l’ultima onda di un movimento espansivo.
- Anche se questa interpretazione del grafico dipende sempre dalla soggettività dell’analista, ci si aspetta che l’indice superi presto i 23.000$.
- Fino a dove può arrivare il prezzo del NASDAQ 100 nel secondo semestre del 2025?
- Per cercare di rispondere a questa domanda, useremo un altro strumento dell’analisi tecnica: i livelli di Fibonacci, in particolare lo strumento di estensione di Fibonacci basato sulle tendenze.
L’estensione di Fibonacci richiede 3 punti: A, B e C.
- A-B rappresenta un’onda espansiva,
- mentre B-C rappresenta una correzione.
- A partire dal punto C, lo strumento proietta le estensioni al 100% e al 161,8% della prima onda, così come i ritracciamenti di Fibonacci su diversi livelli, come ad esempio il 38,2% e il 61,8%.
La migliore previsione del prezzo del NASDAQ 100 per il secondo semestre del 2025 si trova proprio tra questi livelli:
- Uno scenario ottimista, che vedrebbe il prezzo raggiungere l’estensione al 161,8%,
- Uno scenario intermedio, con il prezzo che oscilla intorno al livello del 100%,
- Uno scenario pessimista, che comporterebbe un ritracciamento fino al 38,2%.
Vediamo ora i dettagli:
- A partire dal punto C, il nostro modello di estensione di Fibonacci stabilisce una proiezione al 100% dell’onda A-B a un livello di 20.623,50$.
- In uno scenario intermedio, ci si aspetterebbe che il prezzo del NASDAQ 100 fluttui tra i livelli attuali (22.916,75$) e questo limite inferiore di 20.623,50$.
- La proiezione al 161,8% dell’onda A-B corrisponde a un livello di 26.889,25$. Questo rappresenterebbe il limite di espansione in uno scenario ottimista. Se ti sembra un aumento troppo ampio... chiedilo a Donald Trump! Questo livello rappresenta infatti un incremento di appena il 17,33% rispetto al prezzo attuale, quindi è uno scenario perfettamente plausibile per il NASDAQ 100 tra il secondo semestre del 2025 e il primo semestre del 2026. Va inoltre precisato che si tratta di un limite teorico: il prezzo non deve necessariamente arrivare così lontano.
- Nel breve termine, nell’ambito dello scenario ottimista, pensiamo che il NASDAQ 100 potrebbe raggiungere i 24.000,00$. Questo rappresenterebbe un obiettivo ragionevole per i prossimi mesi.
- Lo strumento permette anche di configurare i ritracciamenti di Fibonacci: in questo caso, lo scenario pessimistico si collocherebbe attorno al percentile 61,8% del movimento 0%-100%, che inizia nel punto C. Questo percentile corrisponde a un ritracciamento del 38,2% (=100%-61,8%) e si trova a un livello di 16.750,50$, praticamente in corrispondenza del livello critico già menzionato di 16.767,50$.
In DailyForex diamo priorità all'applicazione pratica degli strumenti di analisi tecnica forex, la quale può essere realizzata in modo semplice, come hai potuto vedere. Infatti, questa tecnica può essere applicata anche ad altri indici, come ad esempio l’S&P 500 (leggi anche le previsioni S&P 500 per il secondo trimestre 2025).
Naturalmente, ogni scenario richiede una narrazione specifica. La variabile chiave è il tasso di crescita degli utili per azione trimestrali del NASDAQ 100.
- Lo scenario ottimista richiede che questa variabile continui a crescere a ritmi elevati; anche se, come visto nella sezione precedente, storicamente l’indice NASDAQ 100 tende a calare quando la crescita degli utili rallenta.
- Lo scenario intermedio presuppone molta incertezza legata alle politiche imprevedibili di Donald Trump, che potrebbero generare volatilità attorno ai livelli menzionati.
- Infine, lo scenario pessimistico ipotizza un rapido deterioramento degli utili per azione, una situazione che, al momento, non si sta osservando nei bilanci delle grandi aziende tecnologiche che costituiscono il cuore dell’indice NASDAQ 100.
Conclusione
Dalla brutale caduta seguita al “Giorno della Liberazione” di Trump nell’aprile 2025, il NASDAQ 100 è salito del 39,23%.
D’altro canto, gli ultimi risultati trimestrali delle big tech sono stati positivi, con Nvidia diventata la prima azienda quotata in borsa a raggiungere i 4 trilioni di dollari di capitalizzazione.
Anche se gli effetti della politica commerciale di Trump sull’economia devono ancora manifestarsi pienamente nei prossimi mesi, non sembra che avranno un impatto così dirompente sull’inflazione come si temeva. Alcuni analisti ritengono che le imprese abbiano già incorporato parte dell’effetto sui prezzi.
Inoltre, la svalutazione del dollaro statunitense a livello globale contribuirà a migliorare i risultati finanziari delle aziende tecnologiche che operano a livello internazionale, grazie all’effetto favorevole del cambio valutario.
È stato inoltre raggiunto un accordo commerciale con la Cina, e il mercato prevede tagli dei tassi d’interesse per il secondo semestre: la tavola è imbandita, e sebbene non possiamo prevedere il futuro, lo scenario ottimista presentato risulta plausibile!
Non dimenticare di consultare l’elenco aggiornato dei migliori broker per principianti nel 2025. Approfitta dell’opportunità per incrementare il tuo capitale!
