Previsioni Oro per il Secondo Semestre del 2025

Dal gennaio 2020, il prezzo dell’oro ha registrato un notevole aumento del 119,28%, trainato dall’aumento dell’inflazione, dai conflitti geopolitici e dall’esaurimento sempre più evidente del denaro fiat, incluso il dollaro.

Attualmente, istituzioni come JPMorgan e Goldman Sachs mantengono una prospettiva rialzista sul metallo prezioso, spinta da una congiunzione di fattori complessi e potenti.

Con l’interesse crescente da parte degli investitori per asset che possano fungere da copertura contro rischi di stagflazione, recessione o svalutazione, l’oro torna a imporsi come una pietra angolare imprescindibile.

Vuoi sapere qual è la nostra previsione sul prezzo dell’oro per il secondo semestre del 2025? Allora, seguici!

I 6 Fattori Determinanti del Prezzo dell’Oro

Diverse dinamiche interconnesse stanno contribuendo a spingere il comportamento rialzista dell’oro nei mercati globali. Vediamo i 6 fattori chiave per anticipare l’andamento del metallo prezioso nel 2025:

1. Vigore del dollaro statunitense

Il dollaro e l’oro sono considerati beni rifugio sicuri che competono tra loro.

Per questo motivo, è comune osservare una correlazione inversa tra i loro valori. Inoltre, poiché l’oro è quotato a livello internazionale in dollari, un indebolimento della valuta statunitense tende a far aumentare il prezzo dell’oro, e viceversa.

Vediamo il grafico giornaliero del contratto future sull’oro (COMEX: GC) confrontato con l’Indice del Dollaro (ICEUS: DXY) a partire dall’ultima settimana del 2024:

Mentre il prezzo dei future sull’oro è aumentato del 27,69%, l’indice del dollaro è sceso del 9,16% quest’anno.

La forza del dollaro sarà influenzata dalle decisioni della Fed in merito ai tassi d’interesse, che a loro volta dipendono dall’andamento dell’inflazione. Ricorda che anche i tassi d’interesse reali (ovvero i tassi nominali meno l’inflazione) mantengono una relazione inversa con il prezzo dell’oro.

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2. Acquisto di Oro da Parte delle Banche Centrali

L’oro è una componente importante delle riserve delle banche centrali grazie a tre caratteristiche fondamentali: sicurezza, liquidità e redditività. Per questo motivo, rappresentano detentori rilevanti del metallo prezioso, possedendo circa un quinto di tutto l’oro estratto nella storia. Ricordiamo che l'Italia è il terzo paese al mondo con la maggior riserva aurea con 2,452 tonnellate. Al primo posto troviamo gli Stati Uniti con 8,133 tonnellate e al secondo posto la Germania con 3,351 tonnellate.

A livello aggregato, le istituzioni monetarie hanno accumulato più di 1.000 tonnellate d’oro in ciascuno degli ultimi 3 anni, un incremento significativo rispetto alla media di 400–500 tonnellate del decennio precedente.

Questa marcata accelerazione nel ritmo di accumulo è avvenuta in un contesto di incertezza geopolitica ed economica, ed è stata uno dei fattori che ha influito positivamente sulla performance dell’oro durante il 2023 e il 2024.

Vediamo 3 esempi concreti secondo i dati del World Gold Council aggiornati a maggio 2025:

• Cina: deteneva riserve pari a 2.296,4 tonnellate d’oro, avendo acquistato un totale di 348,0 tonnellate dal 2022.
• Turchia: possedeva 632,4 tonnellate e ha acquistato 238,2 tonnellate dal 2022, aumentando notevolmente le sue riserve.
• Polonia: deteneva 515,5 tonnellate, con un incremento di 284,6 tonnellate dal 2022, risultando uno dei Paesi con la crescita più rapida al mondo.

Se questa tendenza di acquisti dovesse proseguire, potrebbe continuare a sostenere l’ascesa del valore dell’oro.

3. Andamento dell’Economia degli Stati Uniti

Molti analisti avevano previsto una recessione negli Stati Uniti durante il 2022 e il 2023 a causa degli elevati tassi d’interesse, ma questa non si è mai concretizzata.

L’economia statunitense ha dimostrato una resilienza superiore alle aspettative, con un mercato del lavoro relativamente stabile e un tasso di disoccupazione vicino ai minimi storici.

Tuttavia, ora che la crescita inizia a mostrare segnali evidenti di indebolimento, ci si aspetta che la Fed cominci ad abbassare i tassi d’interesse nella seconda metà del 2025, stimolando così l’attività economica e, con ogni probabilità, spingendo gli investitori verso asset più rischiosi, come i titoli tecnologici o le criptovalute, ad esempio.

In tal caso, è prevedibile che il prezzo dell’oro possa subire una certa correzione, sebbene non in modo drastico, e comunque non tale da annullare la sua tendenza rialzista di lungo termine. Ricorda che l’incertezza economica negli Stati Uniti e i rischi geopolitici non scompariranno.

4. Aspettative sull’Inflazione negli Stati Uniti

L’oro è considerato una copertura efficace contro l’inflazione. Quando i prezzi di beni e servizi aumentano, il potere d’acquisto delle valute fiat diminuisce. In queste circostanze, gli investitori acquistano oro per proteggere la propria ricchezza, influenzando così il prezzo del metallo prezioso.

Essendo un bene fisico e finito, l’oro tende a mantenere il proprio valore, e persino ad apprezzarsi, proprio perché la sua offerta è limitata. Non si può stampare come la moneta fiat!

Per questo motivo, la persistenza dell’inflazione negli Stati Uniti rappresenta un fattore che potrebbe spingere gli investitori a continuare a rifugiarsi nel mercato dell’oro, soprattutto ora che si mette in discussione la sostenibilità fiscale di lungo termine della prima economia mondiale.

Anche se i prezzi finora hanno mostrato una tendenza al ribasso, è fondamentale monitorare l’evoluzione economica e le possibili ripercussioni dell’instabilità geopolitica sulla lotta all’inflazione.

Se l’inflazione continuerà a scendere, potremmo assistere a una correzione temporanea del prezzo dell’oro dovuta più a un’aspettativa di prezzi in calo che a un rialzo del mercato azionario.

Tuttavia, non bisogna dimenticare che l’impatto indebolente di eventuali tagli dei tassi d’interesse sul valore del dollaro potrebbe contribuire a sostenere il prezzo dell’oro, anche in un contesto di inflazione decrescente.

5. Politica Commerciale degli Stati Uniti

La politica commerciale dell’amministrazione Trump nel 2025 e oltre continuerà a rappresentare una fonte significativa di volatilità e incertezza.

Sebbene sia possibile che i dazi vengano utilizzati come strumento negoziale nel breve termine, il loro impatto sull’economia globale e sul sentimento degli investitori nei confronti dell’oro come bene rifugio è notevole. Ciò si manifesta attraverso diversi effetti:

• La politica commerciale protezionistica sta indebolendo lo status del dollaro statunitense come valuta di riserva globale, il che favorisce l’oro nella competizione tra questi due asset.
• La svalutazione del dollaro rende anche il prezzo relativo dell’oro più conveniente, contribuendo a mantenerne il valore attuale e attenuando l’effetto di altre variabili che potrebbero farlo scendere.
• Nella misura in cui i dazi entreranno effettivamente in vigore, si prevede un impatto inflazionistico che, pur non essendo profondo come inizialmente temuto, rafforzerà comunque l’attrattiva dell’oro come copertura contro l’inflazione. Anche nel caso di un successivo aumento dei tassi volto a rafforzare il dollaro, questo effetto rimarrà. Con una credibilità in calo, gli aumenti dei tassi dovrebbero essere più consistenti e prolungati per avere un effetto tangibile sulla domanda di denaro e sui prezzi!

È altamente probabile che l’oro continui a beneficiare di queste politiche, mantenendo uno slancio rialzista in un contesto di tensioni commerciali persistenti e, possibilmente, di pressioni inflazionistiche e rallentamento economico. Questo è particolarmente vero ora che Trump ha annunciato dazi del 50% sulle importazioni dal Brasile.

6. Rischi Geopolitici

Anche se il conflitto in Medio Oriente tra Israele e Iran si è attenuato, la situazione a Gaza rimane instabile, mentre la guerra in Ucraina non mostra segnali di una risoluzione a breve termine.

Anzi, gli Stati Uniti, inizialmente favorevoli a una rapida conclusione del conflitto europeo, sembrano ora cambiare approccio nei confronti di una Russia intenzionata a ottenere una vittoria completa.

D’altra parte, sebbene le tensioni con la Cina si siano temporaneamente placate, è probabile che il rapporto con il gigante asiatico resti teso nel medio e lungo termine.

L’allineamento tra Russia e Cina, insieme al ruolo crescente di Paesi terzi come Iran e Corea del Nord — tutti antagonisti dell’Occidente — è un fattore da tenere in considerazione per il suo potenziale dirompente.

Tutto ciò, combinato con la grande incertezza che caratterizza la politica estera statunitense, potrebbe generare un aumento della volatilità che contribuirà a mantenere elevato il prezzo dell’oro.

È necessario considerare questi 6 fattori sia individualmente sia nella loro interconnessione, poiché, come abbiamo visto, sono strettamente legati tra loro.

La combinazione di questi elementi potrebbe comportare una correzione relativa del prezzo dell’oro oppure, al contrario, un’accelerazione ancora più forte qualora i rischi economici e geopolitici dovessero aumentare.

Prezzo dell’Oro per il Secondo Semestre del 2025

Anche se nessuno può prevedere il futuro con certezza, le principali istituzioni finanziarie e società di investimento hanno condiviso le loro previsioni sul prezzo dell’oro. Vediamo questi pronostici: