La volatilità tipica del mondo crypto si è manifestata in pieno a marzo, soprattutto per fattori esterni al controllo degli investitori, lasciando molti a desiderare un po’ di pace e stabilità.
Nel complesso, la price action conferma quanto le criptovalute siano sensibili agli eventi globali e alle dinamiche di mercato.
Dopo essere balzato fino al massimo di 74.195$ mercoledì scorso, 4 marzo, Bitcoin (BTC) ha invertito la rotta ed è sceso di nuovo nel range di contrattazione in cui si muove da inizio febbraio, toccando un minimo di 65.619$ durante la sessione di domenica.
Grafico BTC/USD 1D. Fonte: TradingView
I rialzisti hanno reagito al calo dell’11% tentando un recupero, ma hanno perso slancio in area 71.883$ martedì, con BTC che è poi tornato sotto 70.000$.
Diversi fattori hanno plasmato questa azione dei prezzi. Sul piano macroeconomico, i deludenti dati sul lavoro negli Stati Uniti relativi a febbraio, con una perdita di 92.000 posti contro attese di +70.000, hanno alimentato l’incertezza. Questo scarto significativo, unito a revisioni al ribasso dei mesi precedenti, ha riacceso le speculazioni su possibili tagli dei tassi da parte della Federal Reserve, che potrebbero sostenere asset “risk-on” come Bitcoin grazie a condizioni di liquidità più favorevoli.
Detto ciò, un’inflazione persistente e un dollaro in rafforzamento hanno agito da contrappeso, spingendo gli investitori verso beni rifugio e limitando il potenziale rialzista di BTC. Anche il sentiment economico generale, incluse le politiche commerciali nell’ambito delle “Trumpnomics”, ha avuto un ruolo, con oscillazioni valutarie e retorica sull’inflazione che hanno inciso in modo inverso sull’appeal di Bitcoin come copertura contro l’inflazione.
Il driver dominante della price action sui mercati, e in particolare sul comparto crypto, ad alto rischio, è stato l’escalation della guerra USA - Iran. I raid di Israele sull’Iran, con coinvolgimento statunitense, hanno innescato un contesto risk-off, spingendo BTC verso 60.000$ mentre il prezzo del petrolio accelerava e crescevano i timori inflazionistici.
I mercati spesso si muovono in modo inatteso e, per alcuni, il conflitto ha rafforzato la narrativa di BTC come copertura contro la svalutazione delle valute fiat: un peggioramento delle finanze globali potrebbe infatti portare a maggior “stampa di moneta”.
I parallelismi storici con la crisi Russia - Ucraina del 2022 e con i conflitti in Medio Oriente del 2023 mostrano che, durante le ostilità attive, BTC tende a muoversi in correlazione con il Nasdaq, comportandosi più come un titolo tech ad alto beta che come un bene rifugio. La previsione del presidente Trump di una campagna di 4 - 5 settimane ha introdotto un “premio guerra”, che potrebbe stabilizzare i prezzi riducendo l’incertezza.
Tra i fattori specifici del mercato crypto che influenzano il prezzo di Bitcoin ci sono i pump guidati dalla leva: durante le fasi di vendita, i funding rate sono diventati fortemente negativi, portando a correzioni rapide, incluso il ritracciamento da sopra 74.000$ a sotto 67.000$. Anche i flussi istituzionali via ETF spot hanno contribuito a sostenere BTC, mentre le stablecoin restano canali chiave di liquidità.
I dati su derivati ed exchange mostrano cluster di liquidità tra 64.000$ e 70.000$, che hanno favorito “sweep” e movimenti verso queste aree. Per ora, la severità dell’attuale crypto winter dipenderà dagli eventi macro che stanno destabilizzando i mercati globali.
Al momento della stesura, Bitcoin scambia a 69.540$, in calo del 4,2% negli ultimi 7 giorni.
Un primato storico
Mentre i prezzi delle criptovalute faticano in un contesto di Extreme Fear secondo il Fear & Greed Index, la marcia delle crypto verso una legittimazione mainstream continua ad accelerare. Un esempio è il recente sviluppo di Kraken Financial, importante exchange statunitense, che avrebbe ottenuto il primo master account della Federal Reserve mai concesso a una società legata agli asset digitali.
Approvato dalla Kansas City Fed il 4 marzo per un periodo limitato di un anno, questo “skinny account” concede accesso diretto a Fedwire, permettendo regolamenti in dollari USA più rapidi ed economici senza intermediari.
In qualità di Special Purpose Depository Institution (SPDI) con charter del Wyoming, il traguardo di Kraken crea un ponte tra crypto e finanza tradizionale, riducendo rischi operativi e validando l’infrastruttura del settore. Inoltre, apre la strada ad attori come Custodia e Anchorage, potenzialmente riducendo la dipendenza dalle banche corrispondenti e attenuando il rischio di de-banking.
Per quanto la notizia abbia sorpreso molti, questo passo si inserisce in cambiamenti più ampi sotto l’amministrazione Trump, tra cui il GENIUS Act sulle regole delle stablecoin e divergenze regolamentari USA - UK sulla finanza tokenizzata. Le critiche di Trump alle banche che starebbero “tenendo in ostaggio il Clarity Act” evidenziano gli sforzi per evitare delocalizzazioni e favorire un contesto più pro-crypto.
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Alcuni analisti prevedono ora più master account nel 2026, spinti dalle dinamiche politiche e dal modello SPDI del Wyoming, che potrebbe rafforzare l’adozione istituzionale.
In prospettiva, questi sviluppi segnalano una maturazione del settore: da asset volatile a strumento finanziario più integrato, pur con sfide ancora aperte (come il destino del Clarity Act). Con l’aumento della legittimità, anche il prezzo di BTC / USD potrebbe stabilizzarsi e attrarre più capitale.
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