- Il NASDAQ 100 ha vissuto un mese di marzo decisamente negativo: i venditori continuano a farsi vivi ogni volta che il mercato prova a rimbalzare.
- Settimana dopo settimana si sono formate lunghe ombre superiori, segno che ogni tentativo di recupero si scontra con il ritorno della paura.
- Il motore principale di questa dinamica sono i continui titoli provenienti dal Medio Oriente, che alimentano preoccupazioni sulla catena di approvvigionamento globale e, naturalmente, sull'economia mondiale.
A questo si aggiunge il fatto che le notizie dal Medio Oriente continuano a spingere i tassi d'interesse verso l'alto, con i timori d'inflazione (trainati soprattutto dall'energia) che restano un problema irrisolto. Vale la pena ricordarlo: i titoli tecnologici non si trovano a proprio agio in un contesto di tassi elevati, e questo è esattamente lo scenario in cui ci troviamo.
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La Sensibilità del Settore Tecnologico ai Tassi d'Interesse
Detto questo, osservando l'analisi forex, l'ultima settimana del mese sembra voler tentare un recupero: l'area dei 22.800 offre supporto, ma è solo con la riconquista della zona dei 24.000, magari con una chiusura settimanale sopra quel livello, che il mercato inizierà a dare l'impressione di voler davvero cambiare marcia. Resto convinto che questo continuerà ad essere un mercato molto rumoroso, e in certi momenti quasi impossibile da negoziare.
Il dimensionamento delle posizioni sarà la cosa più importante a cui prestare attenzione in aprile, perché francamente, a meno che non si sappia in anticipo quale sarà il prossimo titolo proveniente dal Medio Oriente, i mercati azionari sono sostanzialmente alla mercé di qualsiasi reazione impulsiva arrivi. Per questo, tenere d'occhio il rendimento del Treasury decennale è fondamentale: è salito in modo straordinario nell'arco di poco tempo, spinto dai timori d'inflazione, e potrebbe muoversi in direzione contraria al NASDAQ 100.
Per fare un esempio concreto: se i rendimenti dovessero iniziare a calmarsi negli Stati Uniti (magari grazie a buone notizie dal Medio Oriente) il NASDAQ 100 tornerebbe ad essere molto più attraente. Al contrario, se i tassi dovessero continuare a salire, il mercato scenderebbe ulteriormente. È letteralmente un mercato che nelle prossime settimane negozierà in funzione del mercato dei tassi d'interesse e della direzione dei rendimenti.
Certo, resterà sensibile ai titoli mediorientali, ma è davvero la reazione del mercato dei Treasury americani quella a cui bisogna prestare attenzione. Mi aspetto che aprile porterà ancora molta volatilità, ma prima o poi dovremmo iniziare a vedere qualche segnale di formazione di un minimo.
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