- L'S&P 500 ha trascorso gran parte del mese di febbraio in difficoltà, alternando fasi di debolezza a tentativi di recupero, ma ogni volta che il mercato prova a risalire sembra spuntare qualche titolo dal Medio Oriente che rimette tutti in allarme.
- E francamente non sono tanto i titoli mediorientali in sé il problema, quanto piuttosto l'influenza che esercitano sul mercato dei tassi d'interesse.
Detto questo, ritengo che ci troviamo in una situazione in cui il mercato viene letto attraverso il prisma di una domanda precisa: i tassi d'interesse continuano ad essere più attraenti del rischio che comporta investire in azioni?
Inoltre, bisogna tenere presente che i titoli tecnologici (che oggi rappresentano una quota dell'S&P 500 più grande che in qualsiasi altro momento della storia) saranno particolarmente sensibili ai tassi elevati.
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Analisi Tecnica e Paura di Mercato
Partendo dall'analisi tecnica forex, vale la pena notare che continuano a formarsi lunghe ombre superiori mentre il mercato scende. Per me questo è un segnale inequivocabile: c'è una quantità enorme di paura là fuori. Il VIX ha sfiorato quota 30 a un certo punto, e questo ovviamente pesa negativamente sul mercato azionario. Significa semplicemente che gli investitori sono in preda alla paura, e di conseguenza i rally non vengono creduti in questo momento.
In ogni caso, il livello dello S&P 500 oggi da tenere d'occhio è 6.600. Se riuscissimo a tornare stabilmente sopra quella soglia, o se arrivasse qualche forma di risoluzione del conflitto in Medio Oriente, quello sarebbe probabilmente il segnale che dà il via alla prossima gamba rialzista. In caso contrario, durante il mese andremo a visitare il livello dei 6.200 e forse anche quello dei 6.000.
Purtroppo, analizzare il mercato azionario oggi con qualche speranza di chiarezza in un contesto come quello attuale è davvero difficile. E finché sarà così, sospetto che i rally continueranno ad essere guardati con sospetto, almeno fino a quando non arriverà la pace e, come conseguenza di quella pace, tassi d'interesse più bassi in America.