- I mercati dell'oro sono stati molto turbolenti durante il mese di aprile: il livello dei $4.600 ha offerto supporto, ma abbiamo visto resistenza vicino al livello dei $4.950.
- L'oro continua a essere molto volatile, e ritengo che questa sarà la storia anche in futuro, con i tassi d'interesse americani che continuano a esercitare un'influenza determinante.
Il rendimento del Treasury decennale che rompe sopra il livello del 4,30% è un problema, e ci siamo mantenuti piuttosto stabilmente al di sopra di quel livello, il che causa una buona dose di instabilità e pressione al ribasso su questo mercato. Detto questo, considerando le XAU/USD previsioni, ritengo che l'oro abbia probabilmente un po' di debolezza nel mese di maggio, ma non necessariamente che il mercato crolli.
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L'Impatto dei Rendimenti dei Treasury
Osservando l'analisi forex, ritengo che si tratti di un pullback sano dopo una corsa al rialzo molto forte, fino a quando non abbiamo iniziato a vedere un po' di ripiegamento nel mese di marzo. Ora un po' di consolidazione laterale ha probabilmente un senso, ma tenete d'occhio il rendimento del Treasury decennale: quando sale significativamente sopra il 4,30% esercita davvero una pressione sull'oro.
Penso che questo sarà il principale indizio nel mese di maggio: dove si trovano i tassi. E i tassi purtroppo stanno reagendo agli ultimi titoli provenienti dal Medio Oriente. Ci sono molte preoccupazioni che la Federal Reserve dovrà mantenere una politica straordinariamente restrittiva a causa di un potenziale shock energetico in arrivo, e in quell'ambiente sarebbe molto difficile vedere un rally dell'oro, in quanto si tratta di un asset non fruttifero.
Questa è una definizione con cui probabilmente vale la pena familiarizzare, perché finché i gestori di denaro riusciranno a ottenere un rendimento decente sul mercato obbligazionario, non si preoccuperanno di inseguire l'oro. Per converso, se l'oro dovesse scendere significativamente al di sotto del livello dei $4.300, questo potrebbe farlo volare al rialzo e magari puntare al livello dei $5.000.
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