Con le prospettive di un accordo di pace tra USA e Iran che sembravano migliorare nuovamente, la scorsa settimana gli asset rischiosi e le azioni sono saliti, mentre i prezzi dell'energia hanno subito un colpo. Scopriamo se questa settimana potrebbe verificarsi un'inversione, di fronte a un nuovo ultimatum di Trump con scadenza giovedì.
Un riepilogo dei dati più importanti della scorsa settimana:
- Riunione di Politica Monetaria della Reserve Bank of Australia - il Cash Rate è stato alzato dello 0,25% come ampiamente atteso, sebbene i commenti sui rischi al rialzo dell'inflazione abbiano dato una leggera inclinazione restrittiva, con l'inflazione ben al di sopra del target. Questo ha contribuito a rafforzare il dollaro australiano in linea con il suo trend rialzista di lungo termine.
- JOLTS Job Openings USA - circa in linea con le attese.
- ISM Services PMI USA - circa in linea con le attese.
- Tasso di Disoccupazione della Nuova Zelanda - sceso inaspettatamente dal 5,4% al 5,3%, offrendo un piccolo e temporaneo boost al valore relativo del kiwi.
Per un'altra settimana ancora, i rilasci di dati economici hanno avuto un'influenza sui mercati molto inferiore rispetto allo stallo/negoziato in corso tra USA e Iran. Il sito di mercati di previsione Polymarket vede probabile un accordo di pace USA/Iran entro la fine del mese prossimo, con una probabilità del 45% che l'Iran accetti di consegnare il proprio uranio arricchito entro la fine del 2026.
Stiamo assistendo a scontri navali tra Iran e USA attorno allo Stretto di Hormuz, mentre gli USA riavviano il Progetto Freedom per riaprire forzatamente lo Stretto - ora che Arabia Saudita e Kuwait hanno cambiato posizione sull'utilizzo del proprio territorio per questa operazione - e continuano il blocco dell'Iran. L'Iran ha anche attaccato gli Emirati Arabi Uniti. Il Presidente Trump ha (ancora una volta) fissato una scadenza a giovedì prossimo affinché l'Iran accetti un accordo a lui gradito, dichiarando che in assenza di un accordo la guerra riprenderà.
La mia lettura è che non esiste un modo accettabile per Trump di ottenere l'uranio arricchito a meno che il regime iraniano non accetti di consegnarlo, ma non lo farà mai a nessun costo, mentre Trump non farà marcia indietro finché non sarà costretto. Questo prepara il terreno per ulteriori guerra e conflitto, anche se Trump sta promuovendo un accordo e i mercati si aspettano un'intesa.
Il consenso di mercato è distante dalla mia visione pessimistica, e l'ottimismo su un accordo ha contribuito a spingere i mercati azionari di USA, Corea del Sud e Giappone a nuovi massimi storici.
Il risultato di questi ultimi sviluppi sono prezzi più bassi per il petrolio greggio e la benzina, e prezzi più alti per le azioni e altri asset rischiosi come il dollaro australiano e persino Bitcoin.
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La Settimana in corso: 11–15 maggio
L'esito dei negoziati e del cessate il fuoco riguardanti la guerra in Medio Oriente è destinato a rimanere molto influente sui mercati nella settimana entrante, con la scadenza dell'ultimatum di Trump giovedì, quando è previsto anche un incontro con il Presidente Xi della Cina, anch'esso un evento importante che potrebbe influenzare il mercato.
La serie di dati USA di grande rilevanza (in particolare CPI e PPI statunitensi) sarà attentamente monitorata. Sia Goldman Sachs che la Bank of America hanno recentemente posticipato la propria stima sui tempi dei tagli dei tassi USA. Lo strumento CME FedWatch è ancora più restrittivo, non vedendo probabili tagli dei tassi prima del 2028.
I dati più importanti della settimana entrante, in ordine di probabile rilevanza:
- CPI USA (inflazione)
- Voto di Nomina del Presidente della Fed USA
- PPI USA
- Vendite al Dettaglio USA
- PIL UK
- Giovedì è festivo in Germania, Francia e Svizzera.
Previsione Mensile Maggio 2026
Variazioni del Prezzo delle Valute e Tassi d'Interesse
Per il mese di maggio, in assenza di un trend chiaro nel dollaro USA, non ho formulato previsioni forex mensili.
Previsione Settimanale 11 Maggio 2026
Questa settimana non ho formulato una previsione settimanale, non essendosi verificati movimenti insoliti sul mercato Forex la scorsa settimana.
La volatilità è diminuita la scorsa settimana, con solo il 15% delle coppie valutarie che si è mosso di oltre l'1% in valore. La volatilità della prossima settimana sarà probabilmente più alta, con la scadenza dell'ultimatum di Trump sull'Iran, il meeting di Trump con il Presidente cinese Xi e i principali dati sull'inflazione USA e correlati tutti in agenda.
Indce S&P 500 previsioni settimanali
L'indice S&P 500 è salito ancora la scorsa settimana, con il suo straordinario rimbalzo dai minimi di fine marzo che continua. Il prezzo è salito la scorsa settimana fino a un nuovo massimo storico, chiudendo esattamente sul massimo. Sono segnali molto rialzisti che mostrano come l'indice stia salendo in territorio inesplorato con un buon momentum rialzista. Essere long sul mercato azionario americano quando segna nuovi massimi è un'ottima idea.
Il momentum rialzista più forte è stato causato da due eventi:
- Il Presidente Trump ha iniziato a promuovere le prospettive di un accordo di pace con l'Iran entro una settimana.
- Dati sugli utili del settore tech migliori delle attese.
Ciò significa che se l'accordo non sarà raggiunto entro giovedì e Trump non estenderà la propria scadenza, la guerra potrebbe riaccendersi e spingere le azioni al ribasso, sebbene sia anche possibile che i mercati azionari l'ignorino. La preoccupazione riguarda più la guerra che causa shock inflazionistici dei prezzi che le implicazioni di un'escalation.
Nonostante il rischio geopolitico, vedo questo indice azionario decisamente come un acquisto e sono già long.
Indice NASDAQ 100 Previsioni Settimanali
Tutto ciò che ho scritto sopra sull'S&P 500 vale ugualmente per il NASDAQ 100, ma qui il rialzo è ancora più forte, con i titoli tech che guidano il mercato azionario americano al rialzo grazie agli utili superiori alle attese, con il NASDAQ 100 che è salito notevolmente di più dell'S&P 500 la scorsa settimana. Il NASDAQ 100 ha storicamente prodotto un rendimento medio considerevolmente superiore all'S&P 500, quindi se volete essere long sull'S&P 500 probabilmente dovreste esserlo anche qui.
Sono già long su QQQ (un ETF che replica il NASDAQ 100 Index).
Futures del Petrolio Brent Previsioni Settimanali
I futures sul petrolio Brent hanno segnato un nuovo massimo di chiusura giornaliero, ma non un vero breakout rialzista, lunedì scorso mentre la guerra tra USA e Iran sembrava in pericolo di riprendere. Tuttavia, il Presidente Trump ha invertito il mercato sospendendo il "Progetto Freedom" e promuovendo le prospettive di un accordo di pace nella tarda serata di lunedì scorso. Questo evento ha reso il mercato più ottimista su una risoluzione pacifica della guerra, spingendo l'energia (in particolare il petrolio Brent) al ribasso, mentre le azioni sono salite con forza come vediamo nelle previsioni borsa oggi.
Da allora gli USA hanno riavviato il Progetto Freedom e hanno avuto alcuni scontri navali con le forze iraniane attorno allo Stretto di Hormuz. Questo ha contribuito a far sembrare che il prezzo del petrolio Brent stia trovando un po' di fondo.
Se gli USA ricominciassero a bombardare l'Iran a seguito del fallimento dei colloqui, vedremmo probabilmente una spinta verso nuovi massimi. L'ultimo ultimatum di Trump scade giovedì, anche se i suoi ultimatum non godono più di grande credibilità. Tuttavia, una ripresa del conflitto nel breve termine è una possibilità reale. A mio avviso, Trump insisterà sulla consegna dell'uranio arricchito, e credo che il regime iraniano non accetterà mai di farlo. Probabilmente non può essere preso realisticamente con la forza.
Ritengo che un'operazione long in una situazione in cui le prospettive di un accordo di pace possono sempre emergere sarà sempre rischiosa e soggetta a perdite improvvise e consistenti. Tuttavia, la logica del confronto punta verso prezzi del petrolio più alti, quindi sono pronto a tornare long se otteniamo un nuovo prezzo di chiusura giornaliero sui massimi. Il grafico giornaliero del prezzo qui sopra mostra come stia assistendo a test e fallimenti al massimo dello swing dalla stabilizzazione iniziale della crisi.
Se si decide di andare long, il petrolio Brent sarà probabilmente il veicolo migliore rispetto al petrolio WTI, in quanto più esposto agli eventi nello Stretto di Hormuz.
Futures sulla Benzina Previsioni Settimanali
I futures RBOB sulla benzina hanno scambiato al ribasso la scorsa settimana dopo che il Presidente Trump ha sospeso il Progetto Freedom e ha promosso le prospettive di un accordo di pace con l'Iran entro il 14 maggio. Questo ha spinto il prezzo del petrolio greggio bruscamente al ribasso di circa il 10%.
Nonostante il forte calo del petrolio greggio, la benzina ha tenuto meglio, il grafico giornaliero del prezzo qui sopra mostra che abbiamo appena visto un ritracciamento ribassista relativamente minore. La tensione persistente mantiene il prezzo elevato, e il prezzo della benzina sembra "anticipare" il prezzo del petrolio greggio.
Per queste ragioni, nel caso in cui la guerra dovesse riprendere o gli eventi prendessero una piega più oscura nel conflitto in corso, vedo la benzina come lo strumento più probabile per effettuare il tipo di breakout rialzista che potrebbe essere operato sul lato long. Tutto ciò che ho scritto in precedenza sul petrolio greggio si applica anche qui.
- Aprirò un'operazione long sulla benzina se i futures RBOB sulla benzina segnano una chiusura giornaliera (New York) sopra $3,7382.
- I futures sulla benzina sono troppo grandi per la maggior parte dei trader retail: utilizzare un CFD o un ETF come UGA potrebbe essere un modo più accessibile per ottenere esposizione.
Conclusioni
Le operazioni migliori di questa settimana sono, a mio avviso:
- Long sui Futures Petrolio Brent (o un ETF adeguato) con chiusura giornaliera sopra $114,44. È improbabile che si configuri, a meno di una ripresa a sorpresa del conflitto.
- Long sui Futures Benzina (o ETF UGA) con chiusura giornaliera sopra $3,7382.
- Long sull'S&P 500 Index.
- Long sul NASDAQ 100 Index.
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